【中國MBA教育網訊】4月2日晚，中央財經大學MBA教育中心管理前沿與企業家論壇在MBA教育中心A28階梯教室成功舉行。本次講座特邀匯豐銀行環球資本市場企業服務中國區總監干黎女士以《金融衍生品的應用——企業匯率風險管理》為題進行主題演講。中央財經大學商學院兼MBA中心主任王瑞華教授出席了本次論壇，MBA教育中心欒天老師擔任本次活動主持并對本期主講嘉賓進行了簡要介紹。

活動現場

中央財經大學MBA教育中心欒天老師

商學院院長兼MBA中心主任王瑞華教授頒發聘書

       活動伊始，中央財經大學商學院院長兼MBA教育中心主任王瑞華教授為干黎女士頒發中央財經大學商學院、MBA教育中心企業導師聘書，并對干黎女士的到來表示熱烈的歡迎與衷心的感謝。

匯豐銀行環球資本市場企業服務中國區總監干黎女士

       圍繞本期演講主題，干黎女士就“外匯金融衍生品概念內容”、“外匯風險識別于量化”、“管理外匯風險的必要性”、“風險管理的流程”、“對沖策略—衍生品應用案例”五大內容進行了系統而詳盡的觀點闡述與內容傳授。

       在對自身工作系統的內容介紹中，干黎女士提出“金融市場”重點概念，并表示從事金融市場需要投入必要的人力、物力與財力。同時其指出，目前金融行業中合規部門與風控部門人才為現有行業所側重，而這一現象也從側面揭示了金融市場正在逐漸回歸服務市場本來面目的社會趨勢。

       解析金融衍生品

       金融衍生工具是指其價格依賴于標的資產價值變動的合約，具有高風險性、杠桿性、虛擬性、國際性四大特征，產生對沖風險與投機/套利兩大應用途徑。在講座中，干黎女士針對遠期、期權、貨幣/外匯掉期等金融衍生工具進行了基礎內容解讀。其中，遠期作為最常用的匯率報保值工具，可以展期、提前交割甚至完全平倉，公司有權力也有義務按照提前約定的日期、金額和匯率進行交割；期權雖是對沖的最好產品，但同時也會因價格決定因素產生一定波動；貨幣/外匯掉期則是轉換債務貨幣的主要工具。

       外匯風險識別于量化

      風險對企業業績將會產生影響，企業人員需要了解企業所面臨的風險，而風險識別需要了解哪些問題？干黎女士表示，“公司經營是否涉及外幣收支？”“公司是否有長期債務？”“公司平時如何管理貨幣資金，是否可考慮結構性投資？”等問題都值得深入思考。在內容講解中，干黎女士還就現金流風險、報表風險、凈投資風險進行了全面解析。針對“風險投資（VaR）分析能夠成功預測尾部風險嗎？”這一命題，干黎女士以歐元兌美元的歷史走勢為例，其指出風險投資（VaR）已深入實踐中而并非單純的理論模型。

       管理外匯風險的必要性

       外匯風險指經濟實體以外幣定值或衡量的資產與負債、收入與支出以及未來的經營活動可望產生的現金流的本幣價值因貨幣匯率的變動而產生損失的可能性。外匯市場作為世界流動性最強的市場，涵蓋170種不同幣種，日交易量6萬億美元，占據全球GDP的4倍。

       干黎女士以融資需求、風險管理工具、增值收益三要素為切入點，使得同學進一步熟知了企業所面臨的風險投融資事件，同時通過發達市場匯率歷史走勢圖，為大家揭示了外匯風險的現實存在。此外，其還以匯率沖擊導致寶潔公司營收下降的現實案例、人民幣貶值期間四大航空與中鐵盈利差異，分別解讀了報表換算風險對股東價值的影響以及外幣債務引起的匯兌損失現象。

       風險管理的流程

       在解析流程之前，干黎女士表示，管理需要明確管理目的，即降低不確定性。風險管理（套期保值）可以被定義為用來降低標的資產（頭寸）價格出現不利變化而采取的通過期權或者期貨等產品運行的沖銷操作。“在應對風險中，管理風險決策具有一定流程注意事項，首先需要識別風險敝口，其次確立風險管理框架，之后明確規定方案準則，最終進行方案執行。”在隨后的風險管理制度解析中，干黎女士圍繞宏觀經濟背景、鎖定利匯率風險和成本分析、公司業務背景、風險執行管理流程進行了概述，并列舉了諸多利匯率風險管理的具體措施。

       對沖策略—衍生品應用案例探討交流

       以2008年中信泰富衍生品交易巨虧的既有現實案例為依據，干黎女士進行分析得出，其產品為累計目標可贖回遠期合約，而其交易目的非對沖實為投機的存在，使得公司最終陷入財務危機。

       匯率現金流風險管理如何著手？干黎女士以圖表形式就匯率及可控制現金流風險成分的匯率風險管理工具進行了案例展示，并介紹了中國企業常用的風險管理工具，同時就外匯風險管理遠期與期權的風險管理工具以及購買簡單期權對沖即期匯率風險的套保方案實例進行了重點說明。干黎女士認為，不同的時間段需要選擇不同的產品，明確外匯風險管理目標，消除海外投標中的外匯風險。

互動交流

       在互動交流環節，針對現場學員就本次主講內容及時下行業熱點而衍生的問題，干黎女士給予了專業而精準的行業指導與內容說明，現場氣氛熱烈而融洽。

合影留念

       在金融衍生品升華解讀、案例實例解析企業匯率風險管理、理論聯系實際交流探討中，中央財經大學MBA教育中心管理前沿與企業家論壇系列講座暨《金融衍生品的應用——企業匯率風險管理》主題講座圓滿結束。