活動回顧

2022年6月7日晚，MBA科技與人文系列講座，邀請丹納赫中國創新中心投資總監田岳衢先生開講，從企業戰投定義、活躍度與投資方向等，為大家帶來了最新的案例分享。南京大學商學院黨委副書記、經濟學系王宇偉教授擔任點評嘉賓，MBA教育中心主任、營銷與電子商務系宋培建教授擔任致辭嘉賓，20級D班王巧同學擔任會議主持人。

嘉賓分享內容回顧

1. 關于丹納赫

丹納赫是全球最成功的實業型并購整合公司，也是“賦能式”并購之王。從1986年上市至今，丹納赫累計收購600多家實業公司，從一家信托公司發展為世界百強的綜合性制造業集團。

通過兼并、收購，丹納赫的總市值已高達926億美元，在過去的30年中，丹納赫的股價表現超過標準普爾指數近2000%。

丹納赫在2020年市值是1500億美元，全盛期市值有2400億美元，這也基于丹納赫2019到2021年營收增長百億，近乎翻倍的的增長情況，這在美國企業中是屬于非常罕見的。

2. 丹納赫并購關鍵工具：DBS

丹納赫公司并購后的精益管理能力在西方企業中排名第一，全球排名第二，發展出獨特的DBS并購管理體系。丹納赫的原則是在合適的領域挑選具有合適價值的公司。

一方面，以DBS匹配度作為標準，來確定合適的行業以及收購標的，以確定流程優化以及利潤提升的潛力；另一方面，所投企業管理上存在改善空間或者發展遇到瓶頸，未來可以通過精益管理DBS加以改善，借助平臺的渠道和資金實力，使得收購的企業獲得更大的發展空間。

3. 什么是企業戰投

企業需要外部投資，戰略投資者通常在產業鏈中占據主導地位、具備雄厚資金、先進技術、人才優勢和較強資源整合能力。

戰略投資者與財務投資者投資目的不同、戰略投資者更加看中標的公司的業務是否能對本公司形成戰略補充和協同效應，符合集團的整體發展戰略，通過收購標的企業，來促進產業結構升級，提高市場占有率，尋求長期回報。

戰略投資者會從自身所在行業整合和產業升級的角度考慮，所以一般只會考慮行業橫向擴展和縱向擴展的投資機會。

戰略投資者更看重公司的控制權，會更加深入公司的戰略決策，確保被投企業作為整個公司業務生態環境中的一環，發展方向與整體方向保持一致，同時能與其他業務板塊形成合力，起到相互融合相互促進的作用。

4.丹納赫的CVC如何做到？

在田總看來，丹納赫的戰投項目之所以可以做到遠超于同行，做到行業頂尖，在于以下五點成功要素：

嘉賓點評與觀眾問答環節

王宇偉教授作為點評嘉賓，和大家分享了他聽完講座后的感悟。他認為，中國要堅持創新驅動發展，金融的支持必不可少。近年來，以VC、PE為代表的各類科技金融形式在中國獲得了快速發展。在發展初期，市場上的普遍現象是中后期項目更受關注，因為這些項目距離上市更近，各類投資基金有可能在短時間內實現退出，獲得高額財務回報。這對創新項目未必能形成足夠支持。隨著市場的不斷發展和成熟，這幾年來，投資的項目逐漸更趨于早期，這對創新形成了更大的激勵。特別是以丹納赫為代表的CVC近年來快速發展，他們利用對行業更深入的理解和洞察，更好推動了相關領域的創新行為。最后，王教授還結合講座內容，提出了一些可供研究的問題，引發了聽眾的思考。

在王教授點評后，觀眾與田總進行了積極的互動。本次講座內容豐富、干貨十足，吸引了數百名南大在校生與校友報名，引發了大家的熱烈反響。歡迎大家持續關注南大MBA科技與人文系列講座。